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折现率的预测与确定是无形资产评估中的难题之一。由于折现率是影响评估结果准确性的一个重要参数，在对高质资产评估结果要求越来越高的背景下，有必要探讨无形资产折现率确定方法的相关问题。

（1） 贴现率必须高于无风险回报率

无风险回报率通常以政府发行的国债、银行储蓄和贷款的利率为基础。贴现率高于无风险收益率的部分为风险收益率。在市场经济中，每一项投资都伴随着一定的风险，投资者希望在投资时获得更多的利润。从本质上讲，无风险收益率是投资者投资的标准，因此折现率必须高于无风险收益率。

（2） 贴现率应反映投资回报率

在正常的资本市场条件下，各项投资的收益不得低于投资的机会成本。无形资产评估中的折现率反映了资产的预期收益率。回报率与投资风险成正比。风险越大，预期收益越高；风险越小，预期收益越低。因此，在评估无形资产价值时，折现率应充分反映投资收益率。

（3） 贴现率应考虑通货膨胀

通货膨胀引起的折旧应反映在折现率上。如果在估计资产未来现金流量时考虑了通货膨胀，那么在估计折现率时也应考虑通货膨胀率，否则不考虑通货膨胀率。

（4） 贴现率与选定收入的计算标准相匹配

在评估实践中，收益的金额可以根据不同的目的计算，如净利润、净现金流量等。如果在估计资产的未来现金流量时调整了资产特定风险的影响，则在估计折现率时不需要考虑这些特定风险；如果根据用来估计折现率是税后的，应该调整为税前折现率。在对不同的收益额进行评估时，只有将收益额与折现率的计算口径进行匹配，才能保证评估结果的合理性。

（5） 折现率应能反映资产的收益风险

一定的收入伴随一定的风险。在市场经济条件下，企业要想获得高收入，就必须承担高风险。因此，折现率应该能够反映资产的收益风险。