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企业价值评估有市场法、收益法和资产基础法。企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业在评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业资产负债表内外资产负债价值，确定被评估对象价值的评估方法。梦乡强音属于文化传媒产业，盈利能力强。资产基础法难以客观反映公司的股权价值。

企业价值评估中的市场法是指将评估对象与参考企业、市场中有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较，确定评估对象价值的评估思路。市场法常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法，由于指标数据的开放性，参考企业比较法具有较好的可操作性。目前在交易市场上可以找到经营范围和盈利能力类似的可比上市公司，故本次评估适用市场法。

结合本次评估目的和被评估单位的实际情况，本次评估采用收益法和市场法两种方法。综合分析两种方法下的初步评估结果差异的原因，确定一种方法的评估结果为终评估结论。

（1） 收益法模型与参数选择

收益法采用权益自由现金流量折现法估计企业经营性资产的价值，加上企业基准日其他非经营性资产或剩余资产的价值，得出企业股东的权益总价值。

全体股东权益价值=权益自由现金流量折现值+剩余资产价值+营业外资产价值权益自由现金流量折现值=一定预测期内权益自由现金流量现值+一定预测期后权益自由现金流量现值（终价值）

由于被评估单位的主营业务方向明确，企业经营没有不可逾越的障碍，收益期应当长期确定。

权益自由现金流量计算公式如下：

权益自由现金流量（预测期内每年）：税后净利润+折旧摊销-资本支出-流动资金净额变动+付息债务增加（减少）=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-企业所得税+折旧及摊销-资本支出-净营运资金变动+付息债务增加（减少）

式中：FN——预测期后一年具有代表性的权益自由现金流量；

由于周期性经济波动的特点和不考虑通货膨胀的假设，增长率为0。

根据收益额与折现率一致的原则，本次评估的收益额为权益自由现金流量，折现率为权益资本成本。

（2） 市场法模型与参数选择

采用参照企业比较法对标的股权价值进行估计。

根据调查，得出文化传媒可比上市公司的资产比率乘数和收入比率乘数进行分析计算，得出文化传媒可比上市公司基准日的资产比率乘数和收入比率乘数，并对上述比率乘数进行修改求出各倍率的校正系数，再乘以倍率得到相应的倍率；评估基准日股东权益的评估价值，是将评估基准日梦乡强音财务报表的相应资产和收益乘以上述修正后的比率乘数，再考虑非交易折价，得出两个乘数的适用性对文化传媒的估值方法进行了分析，并终确定了本次评估的梦乡强音股票为东泉股票市场

计算公式：

被评估公司股东全部权益的公允价值＝可比公司资产或收益的比率乘数×被评估公司资产或收益的比率乘数修正系数×被评估公司资产或收益指数（1-非交易折现率）

（1） 总资产比率乘数（资产倍数）

企业价值总资产比率乘数=（企业股权市值+债权市值）/总资产账面价值

（2） 净资产倍数

权益与净资产比率乘数=企业权益市值/净资产账面价值

股本与净资产的比率乘数有时可以是股票交易价格/每股净资产。

（3） 收益倍数

企业价值销售收入比乘数=（企业股权市值+债权市值）/销售收入

（4） 息税前利润倍数

息税前利润率乘数=（权益市值+债务市值）/息税前利润

（5） 息税折旧摊销前利润倍数

息税折旧及摊销前利润比率乘数=（权益市值+债务市值）/息税折旧及摊销前利润